Эксперт выявил необычную закономерность в российской ключевой ставке.
Уменьшение ключевой ставки в РФ оказывает более выраженное инфляционное воздействие, чем её увеличение.
Подтверждается наличие различной реакции цен на стимулирующие и сдерживающие меры. Это обусловлено тем, что действия Центробанка влияют как на текущие экономические показатели, так и на прогнозы участников рынка.
В периоды "мягкой" денежно-кредитной политики рыночные игроки более склонны к рискованным операциям, что может провоцировать рост инфляции, и их восприимчивость к действиям ЦБ повышается. В то же время, при возникновении экономических трудностей, большинство старается избегать риска и занимает выжидательную позицию.
Кроме того, снижение процентных ставок, как правило, не влечет за собой сокращения заработной платы, что приводит к увеличению потребительского спроса. Однако темпы роста производства отстают, и возникающий дефицит провоцирует рост цен. Ужесточение денежно-кредитной политики, напротив, подталкивает зарплаты вверх и стимулирует население к сбережениям. Снижение спроса ограничивает рост цен.
В результате, укрепление рубля менее заметно реагирует на ужесточение политики как из-за постепенности самих мер, так и из-за устойчивости инфляционных ожиданий.
